스톡 옵션 파워 포인트

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주식 옵션의 속성 - PowerPoint PPT 프리젠 테이션.

주식 옵션의 속성. 10 장. 목표의 목표 옵션 가격에 영향을 미치는 요인 논의 현재 주가, 파업 가격, 만기까지의 시간, 주가의 변동성, 무위험 이자율 및 지불 한 배당금을 포함합니다.

파워 포인트 슬라이드 쇼 '스톡 옵션의 속성'- brit.

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주식 옵션의 속성.

옵션 가격에 영향을 미치는 요인을 논의하십시오.

현재 주가, 파업 가격, 만기까지의 시간, 주식 가격의 변동성, 무위험 이자율 및 지불 한 배당금을 포함하십시오.

put-call 패리티를 도입하십시오.

최적의 조기 운동 결정.

배당금 지급에 대한 영향을 고려하십시오.

옵션 가격의 상한선과 하한선, Put-Call Parity 및 초기 운동 결정.

10.1 옵션 가격에 영향을 미치는 요인.

유럽 ​​통화 (put) 값은로 파생 될 수 있습니다.

미국 통화 (풋) 가치는 다음과 같이 도출 될 수있다.

미국 옵션을 행사할 시점은 어디입니까?

유럽과 미국 전화 모두에서 prob. ITM ↑이므로 통화 가치 ↑

유럽인과 미국인 모두에게있어 prob. ITM ↓ 및 결과 값 ↓

유럽과 미국 전화 모두에서 prob. ITM ↓가되고 따라서 값을 호출 ↓

유럽인과 미국인 모두에게있어 prob. ITM ↑ 및 그 값을 ↑

미국 옵션의 경우, 장기 생활 옵션을 소지 한 사람은 단기 생활 옵션 소유자에게 개방 된 모든 운동 기회를 제공합니다. long 수명이 긴 미국 옵션은 단종 미국 옵션만큼 가치가 있어야합니다.

만료 시간이 길어질수록 일반적으로 유럽 전화는 항상 (항상은 아니지만) 더 가치있게됩니다.

서로 다른 시간 성숙도 및 주식을 가진 두 개의 유럽 통화 옵션을 가정 해보십시오.

현금 배당이 이루어지면 배당 지급일에 주가가 하락하여 단기 전화가 장기 전화보다 더 가치가있을 수 있습니다.

put 값은로 파생 될 수 있습니다.

주식 가격이 0에 가깝기 때문에 풋의 보수를 계산할 때 거의 무시할 수있는 극단적 인 경우를 고려하십시오.

위의 두 가지 put 옵션의 옵션 값은 and (put 값과.

주식의 실적이 좋을 지 또는 빈곤층이 증가 할 가능성.

아래쪽 (위쪽) 위험이 제한되어있는 통화 (풋)의 경우 통화 (풋) 값이 높은 문제에서 이익을 얻습니다. ↑의 경우 가격 인상 (감소)  옵션 값 ↑

기초 자산 ↑의 기대 수익률과 미래 CFs의 PV가 될 할인율 ↑

통화의 경우 예상 값이 높고 prob가 높기 때문에 옵션 값 ↑. ITM은 낮은 PV의 효과를 지배합니다.

puts의 경우 예상 값이 높기 때문에 옵션 값 ↓를 사용하면 prob가 낮아집니다. ITM이되고, 낮은 PV의 효과.

배당금은 배당금 전일 (除外 日)에 주식 가격을 인하하는 효과가있다.

전화 들어, prob. ITM ↓가되고 따라서 값을 호출 ↓

들어 봐, prob. ITM ↑ 및 그 값을 ↑

10.2 옵션 가격의 상한 및 하한.

거래 비용은 없습니다.

모든 거래 이익 (거래 손실 순액)은 동일한 세율의 적용을받습니다.

무위험 이자율로 차입 및 대출이 가능합니다.

옵션 기간 동안 배당금은 없습니다.

이 장의 끝에서이 제약 조건이 해제 될 것입니다.

유럽과 미국 전화의 상한선을 넣으세요.

미국과 유럽 통화 모두 보유자에게 특정 가격으로 한 주식을 살 권리를 부여하기 때문에이 옵션은 오늘날 주식 가치보다 더 가치가 없을 수 있습니다.

아메리칸 퍼트 (American put)는 보유자에게 언제든지 주식 1 주를 팔 수있는 권리를 부여하므로 오늘의 옵션 가치는 결코 그럴 가치가 없습니다.

유럽의 경우, 성숙시의 보수는 더 가치가있을 수 없기 때문에 오늘날의 PV보다 더 가치가있을 수 없습니다.

미국 옵션은 해당 유럽 옵션만큼 가치가 있습니다.

유럽 ​​통화 및 풋에 대한 하한.

유럽 ​​통화의 하한.

포트폴리오 A : 한 번에 유럽 통화 옵션과 제로 쿠폰 채권.

의 경우, 통화가 행사되고 채권의 원금과 함께 하나의 주식이 구매됩니다.  포트폴리오 A는 가치가 있습니다.

의 경우, 포트폴리오 소유자는 채권의 원금 상환을받습니다.  포트폴리오 A는 가치가 있습니다.

포트폴리오 A는 가치가 있습니다.

포트폴리오 A는 포트폴리오 B  more 이상 가치가 있습니다.

,,,, 그리고? 가 있다면 재 매매 기회가 있습니까?

콜금리가 하한 제약 ()을 위반하기 때문에, 다음 전략은이 왜곡으로부터 재 차를 결정할 수있다.

과소 평가 된 통화 및 주식의 짧은 주식 1 개를 구입하십시오. $ $ 20 - $ 3 = $ 17의 현금 유입을 생성하십시오.

1 년 동안 17 달러를 예치하십시오. year 연말 소득을 생성하십시오.

만약 주식을 1 주에 18 달러에 구입하고 짧은 포지션을 종료하라는 전화를한다면, 순이익은 $ 18.79 - $ 18 = $ 0.79입니다.

통화의 권리를 포기하고 시장에서 1 주를 구매하고 짧은 포지션을 마무리한다면 순이익은 $ 18.79이며 이는 0.79 달러 이상이어야합니다.

유럽어에 대한 하한.

포트폴리오 C : 하나의 유럽식 Put 옵션과 하나의 주식.

at에서 Put이 행사되고 Portfolio C가 소유 한 주식을 판매하는 것이 가치가 있습니다.

의 경우 Put은 무용지물이됩니다. 포트폴리오 C는 가치가 있습니다.

포트폴리오 C는 가치가 있습니다.

포트폴리오 C는 포트폴리오 D보다 가치가 높습니다.

,,,, 그리고? 가 있다면 어떤 재 매매 기회가 있습니까?

풋 가격이 하한 제약 ()을 위반하기 때문에, 다음 전략은이 왜곡으로부터 재정의 할 수있다.

6 개월 동안 38 달러를 빌리십시오. half 반년 후에 갚아야합니다.

과소 평가 된 풋과 주식 1 주를 사는 데 빌린 자금을 사용하십시오.

풋을 버리고, 주식을 팔고, 갚을 경우 net 순 수입은 - $ 38.96 & gt; 0.

만약 주식을 팔고 채권을 갚을 권리를 행사한다면, 순이익은 $ 40 - $ 38.96 = $ 1.04입니다.

미국 통화 및 풋에 대한 하한선.

미국 통화 및 풋에 대한 하한선은 현재 운동 가치를 얻기 위해 항상 보유자가 운동 할 수 있기 때문에 운동 가치입니다.

옵션 홀더가 옵션을 행사할 권리는 있지만 의무는 없기 때문에 미국 옵션은 적어도 0만큼 가치가 있습니다.

10.3 풋 - 콜 패리티.

방금 언급 한 포트폴리오 A와 C를 고려하십시오.

포트폴리오 A : 1 개의 유럽 통화 옵션과 제 시간에 성과급을 제공하는 제로 쿠폰 채권.

포트폴리오 C : 주식 1 유로 풋 플러스 주식 1.

한 가격의 법으로 인해 포트폴리오 A와 C는 오늘날 똑같은 가치가 있어야합니다.

위의 방정식은 put-call 패리티라고합니다.

Put-call 패리티는 동일한 통화 가격 및 만기일을 가진 유럽 통화 및 Put 옵션 가격 간의 관계를 정의합니다.

풋 옵션의 이론적 가격은 1.26이다.

에 대한 차익 거래 전략은 다음 표에 나와 있습니다.

Put-call 패리티 :를 다시 작성하면 재정의 기회를 쉽게 식별 할 수 있습니다.

미국 통화에 대한 Put-Call 패리티의 확장.

주어진,,,, 및의 상한 및 하한을 식별하십시오.

10.4 최적의 조기 운동 결정.

일반적으로 미국 옵션을 일찍 행사할 가능성이 있습니다.

초기 운동은 모든 미래의 운동 기회를 보유하는 PV를 반영 할 때 발생합니다.

divid 배당금이없는 경우 미국 통화 옵션을 행사하는 것은 최적이 아닙니다.

따라서 배당금이 없으면 미국 통화는 유럽 통화와 같습니다.

(슬라이드 10.15 (하한) 및 10.16 (상한) 기준)

깊이있는 ITM 미국 통화 옵션 :,,, 및. 즉시 통화를해야합니까?

다음 3 개월 동안 주식을 보유 할 생각입니까?

아니요, 3 개월 후에 행사 가격을 지불하는 것을 연기하는 것이 좋습니다.

아니요, 3 개월 후에도 파업 가격보다 낮은 가격으로 주식을 구매할 수 있습니다.

미국의 통화를 42 달러에 판매하는 것이이 전략을 수행하는 것보다 낫습니다. 이 전략은 $ 100 - $ 60 = $ 40의 상금으로 이루어집니다.

배당금이 없다면 일찍 미국 통화를하지 않는 이유.

배당금이 없기 때문에 기본 주식을 보유하는 대신 미국 통화를하면 소득이 희생됩니다.

파업 가격의 지불은 지연 될 수 있습니다.

통화를 유지하면 구매 가격이 파격 가격보다 낮을 수는 있지만 파업 가격보다 높을 수는 없습니다.

미국의 통화를 통해 얻는 이익은 미국의 통화를 직접 판매하는 것보다 낮습니다.

일찍이 미국 배당 옵션을 비 배당금 주식에 일하기에 최적 일 수 있습니다.

어디 운동 가격보다 낮습니다.

American 미국의 풋 가격과 그 운동 가치 사이의 관계는 불확실하다.

American 미국인의 경우, 가치가 낮을수록 조기 운동을하며 옵션 가치가 상승합니다.

유럽식 및 미국식 풋에 대한 상한 및 하한의 기하학적 표현.

유럽식 박람회의 경우 :

(슬라이드 10.15 및 10.16 기준)

미국인들에게.

(슬라이드 10.15 및 10.20 기준)

아메리칸 풋의 상한선과 하한선 모두 유럽인의 상금보다 높다.

유럽의 풋 (put)에 대한 하한선이 있기 때문에 가능하다.

아메리칸 풋의 가치가 포인트 B 및 A의 왼쪽에있는 영역을 입력하는 것보다 낮을 때마다 옵션 홀더는 미국식 풋의 권리를 행사해야합니다.

따라서이 지역의 경우 옵션 값 곡선을의 곡선으로 대체해야합니다.

이 교체 작업은 미국 태생 기간 동안 (시간 0뿐만 아니라) 모든 시점에서 발생합니다.

10.5 배당금의 효과.

무보수 가정은 비현실적입니다.

대부분의 증권 거래소 스톡 옵션의 기본 주식은 대기업에서 발행합니다.

대기업은 일반적으로 주기적으로 (분기 별 또는 연간)

시간 ()에 배당 지불 금액을 배당 지불의 PV로 표시하십시오.

옵션 수명 기간 동안 배당금이 여러 개인 경우 배당금 지급액의 합계입니다.

미래 (forward) (또는 미래) 가격을 결정하는 것과 유사하게, 옵션의 하한선 및 put-call 패리티를 도출하기 위해 현재 주가에서 차감되어야한다.

유럽 ​​통화 및 풋에 대한 하한.

유럽 ​​옵션에 대한 Put-Call 패리티입니다.

미국 옵션에 대한 put-call 패리티.

(대체 규칙에 대한 유일한 예외는 미국 옵션에 대한 Put-Call 패리티의 상한 임)

배당이 예상되면 더 이상 미국 통화 옵션이 조기에 행사되지 않는다고 주장 할 수 없습니다.

운동 값보다 반드시 클 필요는 없지만,

배당일 직전에 미국 통화를하는 것이 최적 인 경우도 있습니다.

사실, 다른 시점에서 전화하는 것은 결코 최적이 아닙니다 (13 장의 부록에서 논의 됨)

주식 옵션 - 파워 포인트 PPT 프리젠 테이션.

15. 스톡 옵션. 학습 목표. 옵션 계약의 기본 사항과 가격 견적을 얻는 방법. 2. 옵션 수익과 옵션 수익의 차이.

'스톡 옵션'에 대한 파워 포인트 슬라이드 쇼 - lorie.

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다음과 같은 사항을 이해함으로써 학업 및 전문직 옵션을 제공하십시오.

1. 옵션 계약의 기초 및 가격 견적을 얻는 방법.

2. 옵션 수익과 옵션 수익의 차이.

3. 몇 가지 기본적인 옵션 거래 전략의 작동.

4. put-call 패리티 조건 뒤에있는 논리.

이 장에서는 옵션의 일반 기능에 대해 논의하지만 개별 보통주에 대한 옵션에 초점을 맞출 것입니다.

옵션을 통해 투자 전략을 설계 할 때 투자자에게 엄청난 유연성을 제공합니다.

스톡 옵션은 옵션의 가치가 기본 보통주의 가치에서 "파생"되기 때문에 파생 상품입니다.

두 가지 기본 옵션 유형이 있습니다.

통화 옵션은 기본 자산을 구매할 수있는 옵션입니다.

Put 옵션은 기본 자산을 판매하는 옵션입니다.

상장 주식 옵션은 옵션 보유자에게 주식 100 주를 사거나 팔 권리를 부여합니다.

옵션 계약은 두 당사자 (옵션 구매자 및 옵션 판매자) 간의 법적 계약입니다.

스톡 옵션 계약에 규정 된 최소 조건은 다음과 같습니다.

기본 주식의 신원.

파업 가격 또는 행사 가격.

옵션 계약 크기.

옵션 만료일 또는 옵션 만기일.

옵션 운동 스타일 (미국 또는 유럽).

배달 또는 결제 절차.

특정 보안에 사용 가능한 옵션 계약 및 가격의 목록을 옵션 체인이라고합니다.

옵션 체인은 CBOE (quote. cboe) 및 Yahoo! 금융 (finance. yahoo).

스톡 옵션 시세 기호는 다음과 같습니다.

편지는 기본 주식을 식별합니다.

만료 개월과 그 옵션이 전화인지 풋인지 여부를 나타내는 문자. (통화의 경우 A ~ L, 풋의 경우 M ~ X).

파업 가격을 밝히기위한 편지 (좀 더 복잡합니다. 이 서신을 설명하기 위해 야후 또는 스톡 트랙 (Stock-Trak) 참조)

옵션 클리어링 코퍼레이션 (OCC)은 옵션을 행사하면 옵션 계약 조건이 이행된다는 것을 보증하는 사설 기관입니다.

OCC는 미국 거래소에서 거래되는 모든 옵션 계약을 발행하고 해제합니다.

거래소와 OCC는 모두 증권 거래위원회 (SEC)의 규제 대상입니다.

OCC를 방문하십시오 : optionsclearing.

투자자가 묻는 기본적인 질문은 "기본 주식의 주식 대신 주식 옵션을 사는 이유는 무엇입니까?"

이 질문에 답하기 위해 우리는이 두 가지 투자 전략의 가능한 결과를 비교합니다.

기본 주식에 대한 옵션을 구입하십시오.

IBM이 주당 90 달러에 판매하고 있고, 가격 옵션이 90 달러 인 콜 옵션이 주당 5 달러라고 가정 해 보겠습니다.

100 주를위한 투자 :

하나의 상장 된 콜 옵션 계약 : 500 달러.

마지막으로, 3 개월 후에 IBM 주식 가격이 100 달러, 80 달러 또는 90 달러 중 하나라고 가정 해 봅시다.

IBM 주식의 가격에 대한 달러와 백분율 수익률을 계산해 봅시다.

한 전략이 다른 전략보다 우선적인지 여부는 각 개인 투자자가 결정할 문제입니다.

즉, 경우에 따라 기본 주식에 투자하는 것이 더 좋습니다. 다른 경우에는 옵션에 대한 투자가 더 좋습니다.

각 투자자는 위험을 감수하고 전략에 의해 제공되는 상반 관계를 되돌려 야합니다.

100 주에 대해 통화 옵션으로 인한 달러 손실 가능성은 낮습니다.

100 주에 대해 콜 옵션을 통한 달러 이득 잠재력은 낮습니다.

통화 옵션의 긍정적 인 수익률은 더 높습니다.

통화 옵션의 마이너스 비율 수익률이 낮습니다.

주가 지수 옵션은 주식 시장 지수에 대한 옵션입니다.

가장 인기있는 주가 지수 옵션은 S & P 100, S & P 500 및 다우 존스 산업 평균에 대한 옵션입니다.

주식 지수를 구성하는 모든 주식의 실제 인도는 비현실적이므로 주식 지수 옵션에는 현금 결제 절차가 있습니다.

즉, 옵션이 돈으로 만료되면 옵션 작성자는 단순히 옵션 소유자에게 옵션의 본질적인 값을 지불합니다.

현금 결제 절차는 통화 및 풋에 대해 동일합니다.

"In-the-money"옵션 : 행사하면 긍정적 인 보수를 얻을 수있는 옵션.

"Out-of-the-money"옵션 : 행사하면 긍정적 인 보수를 내지 않을 옵션.

S (주가)와 K (파업 가격) 사이의 관계를 사용하십시오.

주어진 파업 가격에 대해 유의하십시오. 오직 전화 또는 "풋"만이 "인 - 더 - 돈"이 될 수 있습니다.

옵션을 판매하는 행위를 옵션 작성이라고합니다.

옵션 계약의 판매자는 저작권자라고합니다.

콜 옵션 계약 작성자는 콜 옵션 보유자에게 기초 자산을 매각한다.

통화 옵션 보유자는 통화 옵션을 행사합니다 (즉, 기본 자산을 파격 가격으로 구매).

풋 옵션 보유자는 풋 옵션 보유자로부터 기본 자산을 매입하기 위해 출자 전환됩니다.

풋 옵션 홀더는 풋 옵션을 행사 (즉, 기초 자산을 파격 가격으로 판매) 할 수 있습니다.

옵션 소지자는 옵션을 행사할 권리가 있습니다.

이 권리가 옵션 만료 날짜에만 사용 가능할 경우 옵션에는 유럽식 운동이 있다고합니다.

옵션 만료일까지 언제든지이 권리를 사용할 수 있다면 옵션에 미국식 운동이 있다고합니다.

매우 중요 : 옵션 보유자는 언제든지 옵션을 판매 할 권리가 있습니다. 즉, 더 이상 원하지 않는 옵션을 행사할 필요가 없습니다.

옵션 투자 전략에는 초기 및 최종 현금 흐름이 포함됩니다.

초기 현금 흐름 : 옵션 가격 (종종 옵션 프리미엄이라고 함).

터미널 현금 흐름 (Terminal cash flow) : 만기 시점의 옵션 값 (종종 옵션 지불이라고 부름.

옵션 이익 = 터미널 현금 흐름 - 초기 현금 흐름.

Protective put - 낙찰가로부터 보호하기 위해 Put 옵션을 구매하는 전략.

보호용 풋은 자산 가치 또는 현금 유입 흐름에 대한 "보험"을 제공합니다.

보호 통화 - 가격 상승을 막기 위해 통화 옵션을 구매하는 전략.

보호 전화는 부채의 가치 또는 현금 유출 흐름을 "고정"하는 방법을 제공합니다.

유형 I : 거래자는 주식 위치에 옵션 포지션을 추가합니다.

이러한 전략은 거래자가 주식 위험을 수정하는 데 도움이됩니다.

예 : Covered Calls (이미 소유 된 주식에 대한 통화 옵션 판매).

동일한 유형의 두 개 이상의 옵션이있는 위치 (예 : 통화 만 또는 풋에만 해당)

예 : 나비 펼침.

세 가지 옵션 포지션 : 같은 만료 시간을 가진 동등한 간격의 경고.

최저 스트라이크로 통화 옵션 하나를 구입하십시오.

가장 높은 가격으로 통화 옵션 하나를 구입하십시오.

중간 스트라이크로 두 가지 통화 옵션을 판매하십시오.

통화 옵션과 풋 옵션이 혼합 된 위치.

예 : Straddle (하나의 통화 구매와 동일한 파업 및 만료로 구매).

많은 옵션 거래 전략이 있습니다. CBOE 웹 사이트를 확인하십시오.

옵션의 내재 가치는 기본 주가가 현재 가치에서 변하지 않는 경우 옵션 보유자가받는 보수입니다.

즉, S가 현 주가이고, K가 옵션의 파업 가격 인 경우 :

호출 옵션 내장 값 = MAX [0, S-K]

단어 : 통화 옵션 내장 값은 최대 0 또는 주가 - 파격 가격입니다.

단어로 : 풋 옵션 고유 가치는 0의 최대 값 또는 파업 가격에서 주가를 뺀 값입니다.

"In the Money"옵션에는 긍정적 인 고유 가치가 있습니다.

통화의 경우 파업 가격이 주가보다 낮습니다.

Put의 경우 파업 가격이 주가보다 큽니다.

통화의 경우 파업 가격이 주가보다 큽니다.

풋에 대해서는 파업 가격이 주가보다 낮다.

손실 가능성 없음.

이익을위한 잠재력.

"Arbitrage 부재"= "무료 점심 없음"

"Arbitrage 부재"규칙은 옵션 가격을 계산하기 위해 종종 금융에 사용됩니다.

통화 옵션 가격은 주가보다 낮아야합니다.

그렇지 않으면 차익 거래가 가능합니다.

콜 옵션이 65 달러에 판매되고 기본 주식이 60 달러에 판매된다고 가정 해 보겠습니다.

차익 거래 : 전화를 팔고 주식을 사십시오.

최악의 경우? 옵션이 행사되고 5 달러를 주머니에 넣습니다.

최고 사건? 옵션 만기일에 주식은 65 달러 미만으로 판매되며 65 달러를 모두 보유합니다.

유럽의 Put Option 가격은 행사 가격보다 낮아야합니다.

파업 가격이 50 달러 인 풋 옵션이 50 달러에 판매된다고 가정 해보십시오.

Arbitrage : 풋을 팔고 50 달러를 은행에 투자하십시오. (현금 지출이 없음을 유의하십시오).

최악의 경우? 주식 가격은 0이됩니다.

주식에 $ 50를 지불해야합니다 (왜냐하면 당신이 쓴 작가 였기 때문입니다).

하지만, 당신은 풋의 판매 (이자 포함)로부터 $ 50를 가지고 있습니다.

put은 값이 0으로 만료됩니다.

$ 50 전체에이자를 더한 금액을 유지합니다.

Put의 가격과 옵션의 수명 기간 동안 얻을 수있는이자를 더한 가격이 주가보다 높으면 차익 거래가있을 것입니다.

예를 들어 무위험 이자율이 분기당 3 %라고 가정합니다.

우리는 행사 가격이 50 달러이고 만기가 90 일인 풋 옵션을 보유하고 있습니다.

$ 48.54라는 대답은 무위험 이자율로 계산 된 파업 가격의 현재 가치입니다.

그러므로 유럽의 Put option의 최대 가격은 무위험 이자율로 계산 된 파업 가격의 현재 가치이다.

옵션 가격은 최소한 0이어야합니다.

옵션 홀더는 단순히 옵션을 무시할 수 있습니다.

즉, 아무도 옵션을 손에서 떼어 낼 돈을 지불하지 않을 것입니다.

따라서 옵션의 가격은 음수가 될 수 없습니다.

S = $ 60, 콜 옵션의 파업 가격이 K = 50 달러이고 가격이 $ 5라고 가정합니다.

5 달러 통화 가격은 S - K = 10 달러의 본질적인 가치보다 작습니다.

C = $ 5의 가격으로 통화 옵션을 구입하십시오.

즉시 통화 옵션을 행사하고 K = 50 달러로 주식을 살 수 있습니다.

그런 다음 S = 60 달러의 현재 시장 가격으로 주식을 판매하십시오.

미국 통화 옵션 가격 = MAX [S - K, 0]

미국인이 본질적인 가치보다 적은 금액으로 판매 할 수 있습니까? 아니.

S = $ 40, put 옵션의 파업 가격은 K = $ 50이고 $ 5의 가격입니다.

5 달러의 가격은 K - S = 10 달러의 본질적인 가치보다 적습니다.

P = $ 5의 가격으로 풋 옵션을 구입하십시오.

S = 40 달러의 가격으로 주식을 구입하십시오.

즉시 풋 옵션을 행사하고 K = 50 달러로 주식을 매도하십시오.

미국식 옵션 가격 = MAX [K-S, 0]

유럽 ​​전화. 유럽 ​​옵션은 만료되기 전에 행사 될 수 없습니다.

따라서 우리는 미국 옵션에 대한 하한선을 설정하기 위해 차익 거래 전략을 사용할 수 없습니다.

우리는 다른 접근법을 사용해야합니다 (쉽게 찾을 수 있습니다).

유럽 ​​통화 옵션 가격 ≥ MAX [S - K / (1 + r) T, 0]

European Put. 유럽 풋 옵션 가격의 하한선은 본질적인 가치보다 낮습니다.

실제로, 유럽에서 판매되는 돈은 종종 내재 가치보다 적은 금액으로 판매됩니다. 얼마나 적게?

유럽의 Put 옵션이 만료되기 전에 행사 될 수 없다는 사실을 설명하는 차익 거래 전략 사용 :

유럽 ​​풋 옵션 가격 ≥ MAX [K / (1 + r) T-S, 0]

Put-Call Parity는 아마도 옵션 가격 책정에서 가장 기본적인 관계 일 것입니다.

Put-Call Parity는 일반적으로 유럽식 운동 옵션과 함께 사용됩니다.

Put-Call Parity states : 콜 가격과 풋 가격의 차이는 주가와 할인 된 파업 가격의 차이와 같습니다.

C는 오늘 콜 옵션 가격입니다.

S는 오늘 주가입니다.

r은 무위험 이자율이다.

P는 오늘 풋 옵션 가격입니다.

K는 풋과 콜의 파격 가격이다.

T는 옵션 만료까지 남은 시간입니다.

재정렬 할 수 있습니다.

2 개의 유가 증권이 미래에 동일한 위험 - 보상이없는 경우, 그들은 오늘 같은 가격으로 매각해야합니다.

오늘날 투자자가 다음 포트폴리오를 구성한다고 가정 해보십시오.

Microsoft 주식 100 주를 구입합니다.

하나의 Microsoft 통화 옵션 계약을 씁니다.

하나의 Microsoft Put 옵션 계약을 맺습니다.

포트폴리오는 만료시 항상 $ K의 가치가 있음을 주목하십시오. 즉, 그것은 위험합니다.

따라서이 포트폴리오의 가치는 오늘날 $ K / (1 + r) T입니다.

즉, 차익 거래를 막기 위해 : 현재 100주의 주식을 사거나 하나의 주식을 사는 데 드는 비용은 액면가가 $ K 인 위험이없는 증권의 가격과 같아야하며 만기는 티.

재미있는 사실 : S = K이면 (그리고 r> 0 인 경우), C & gt; 피.

주식 옵션 - 파워 포인트 PPT 프리젠 테이션.

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스톡 옵션.

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CANON Canon은 컴퓨터 하드웨어 회사입니다.

프린터, 카메라 및 같은 것을 제조합니다.

스캐너 Canon은 사용하는 독창적 인 혁신적인 회사입니다.

최첨단을 유지하는 나노 기술

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공동선을 위해 생활하고 일하기. 모든 사람들의 균형을 강조합니다.

Kwanon Japans 제 1 회 35mm 초점 셔터 카메라.

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